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En 2019, les placements sans risques représentaient près de 64% du patrimoine financier des ménages (5.437 milliards d’euros) selon la dernière étude annuelle de la Banque de France.
Trois produits concentrent l’essentiel de ces encours de précaution : l’assurance vie en euros, le Livret A et le plan d’épargne logement (PEL).
Ces placements ont tous l’avantage d’assurer une garantie du capital investi. Mais ils comportent aussi de nombreuses différences, en matière de rendement et de liquidité notamment.
Pour vous aider à choisir le support sans risque le plus adapté à votre situation, Le Revenu a passé au crible les atouts et faiblesses des fonds en euros, du Livret A et des PEL.
Le Livret A est très apprécié par les Français. Après une année 2020 record, dopée par une série de confinements propices à l’épargne, le petit livret rouge continue à séduire. Fin avril, sa collecte nette a atteint 2,95 milliards d’euros, un niveau inférieur au record enregistré un an plus tôt (5,47 milliards), mais supérieur à celui de 2019.
Ouverture, dépôt, retrait, clôture, virement… toutes les opérations effectuées au sein du Livret A sont gratuites. Mieux encore, les intérêts sont exonérés d’impôt sur le revenu et de prélèvements sociaux. Ils sont calculés par quinzaine, c’est-à-dire le 1er et le 16 de chaque mois.

Les versements sont, par ailleurs, libres et l’épargnant peut, à partir de seize ans, retirer à tout moment les montants placés sur son compte (à condition de laisser au moins un solde de 10 euros !), le Livret A étant totalement liquide. Contrairement au PEL, sa durée de vie est illimitée.
Enfin, les fonds placés dans le Livret A sont garantis à 100% par l’État. Cela signifie que l’épargnant ne pourra pas perdre son argent même en cas de faillite de la banque auprès de laquelle il a ouvert son compte.
Sécurisé, entièrement liquide, défiscalisé… le Livret A coche de nombreuses cases. Seule ombre au tableau : sa rémunération. Depuis le 1er février 2020, son taux d’intérêt est fixé au taux plancher de 0,5%. Le Livret A est aujourd’hui le placement le moins rentable de l’épargne réglementée, aux côtés du Livret de Développement Durable et Solidaire (LDDS).
Les sommes qui peuvent être déposées sur un Livret A sont également limitées à 22.950 euros.
En théorie, le plan d’épargne logement (PEL) permet de placer de l’argent en vue d’un futur achat immobilier. En pratique, il constitue désormais un bon support d’épargne sans risque.
La rémunération du PEL est fixée dès la souscription. Un atout considérable qui explique pourquoi d’anciennes générations de plans versent des intérêts élevés, dans un contexte de taux bas. Par exemple, un PEL ouvert entre août 2003 et janvier 2015 bénéficie toujours d’un taux brut de 2,5%. Ceux souscrits entre février 2015 et janvier 2016 versent, eux, 2% de rémunération brute. Ce taux est aujourd’hui tombé à 1% depuis le 1er aout 2016 après un passage de six mois à 1,5%.
Contrairement au Livret A et au LDDS, le PEL n’est pas défiscalisé.
Pour tous les PEL souscrits depuis le 1er janvier 2018, les intérêts sont imposés au prélèvement forfaitaire unique (PFU ou «flat tax») au taux global de 30% (12,8% d’impôts et 17,2% de prélèvements sociaux). Toutefois, même après prise en compte de la fiscalité, le rendement net d’un PEL ouvert après 2018 bat nettement celui du Livret A : 0,70% (ou 0,828% si vous n’êtes pas imposable) contre 0,50%.
A noter que la rémunération des PEL ouverts avant 2018 ne subit que les prélèvements sociaux (actuellement à 17,2%) pendant 12 ans (les intérêts sont ensuite fiscalisés).
Ce placement est relativement peu liquide. L’argent est disponible à tout moment mais un retrait entraînera la clôture du plan. Pour bénéficier du taux d’intérêt annoncé, il faut en outre conserver son PEL au moins deux ans. 
Le PEL est également contraignant puisqu’il est impératif de l’alimenter à hauteur de 540 euros par an minimum sous peine de le voir clôturer. Il est en outre plafonné à 61.200 euros et sa durée de vie est limitée. Après 10 ans il n’est plus possible de réaliser de versements et après 15 ans il ne produit plus d’intérêts (hors PEL ouverts avant 2011).
Fiscalement avantageuse, l’assurance vie en euros est fortement plébiscitée par les ménages.
Pénalisés par la baisse des taux d’intérêt, les rendement des fonds en euros des contrats d’assurance vie se sont fortement effrités ces dernières années.
Ils restent malgré tout supérieurs aux taux du Livret A et des nouvelles générations de PEL. En 2020, la rémunération moyenne de l’assurance vie en euros est ressortie à 1,3% (1,07% après prélèvements sociaux). Certains contrats approchent même les 2%.
La liquidité des fonds en euros est variable avec des délais compris entre quelques jours et quelques semaines selon les contrats pour récupérer son argent.
Enfin, la fiscalité de l’assurance vie est avantageuse en cas de succession.
Les versements sur un fonds en euros ne sont, en théorie, pas plafonnés. En pratique, il est toutefois de plus en compliqué de placer d’importantes sommes d’argent sur ces supports car les assureurs cherchent à limiter leurs encours au profit des unités de compte.
Contrairement au Livret A et au PEL, les montants placés sur un contrat vie subissent des frais. Selon les cas, des frais d’entrée de 1%, 2% voire 3%, peuvent être prélevés. Dans ce cas, le placement n’est pas adapté à une épargne de court terme (quelques mois à deux ans).
L’érosion des rendements affectent également l’attractivité des fonds en euros. Si elle se poursuit, elle pourrait même finir par remettre en cause la garantie du capital.
L’assurance vie est, selon nous, le meilleur choix pour un placement sans risque de moyen terme. De son côté, le Livret A est particulièrement adapté à une épargne de précaution de court terme en raison de sa liquidité totale.
Le PEL n’est, pour l’heure, pas un placement très attrayant mais il peut être judicieux d’en ouvrir un dès maintenant quitte à ne l’alimenter qu’au minimum. Son taux fixe de 0,7% (après impôt) pourrait devenir imbattable dans l’univers de l’épargne sans risque si l’érosion des rendements des fonds en euros se poursuivait.
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