Le fonds en euros est à la traîne en matière de performance. Mais les assureurs n’ont pas dit leur dernier mot. Certains lancent des campagnes promotionnelles avec des rendements bonifiés…
Par Quentin Bas Lorant Journaliste placements à Capital.fr Publié le 01/10/2023 à 17h30
La remontée des taux d’intérêt sur les fonds euros des contrats d’assurance vie peut paraître trop lente. Avec un rendement moyen avant prélèvements sociaux de 1,91% en 2022, selon l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR), et un maximum de 2,50% attendu pour 2023, le support sans risque de l’assurance vie fait pâle figure à côté des autres placements garantis. Et notamment de la star de l’épargne réglementée, le Livret A, qui assure, lui, un rendement net d’impôts et de prélèvements sociaux de 3% jusqu’au 31 janvier 2025… Les épargnants l’ont bien compris et ils ont massivement investi sur leur livret favori. Sur les sept premiers mois de l’année, à fin juillet, les sommes placées sur le fonds garanti en euros de l’assurance vie (encours) reculaient de 9 milliards d’euros pour atteindre 1381 milliards, quand elles progressaient de 26 milliards d’euros sur le Livret A, à 369 milliards d’euros. Sans appel!
C’est que les deux placements préférés des Français ne se battent pas à armes égales sur le front des rendements. Celui du support à capital garanti de l’assurance vie, contrairement au taux du Livret A, n’est pas directement indexé sur l’inflation et sur la hausse des taux, pilotée par la Banque centrale européenne (BCE), qui s’ensuit. La politique actuelle de la BCE fait monter le rendement de tous les produits dits de taux, et en particulier celui des obligations, dont les assureurs garnissent leurs fonds en euros. Ils n’en profitent toutefois pas instantanément, parce qu’ils ne renouvellent qu’une partie de leur stock d’obligations tous les ans, en moyenne un huitième.
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En d’autres termes, seul ce huitième est investi cette année aux rendements obligataires actuels, beaucoup plus élevés et intéressants que par le passé. Si la rentabilité de cette partie-là monte, le reste du portefeuille obligataire, acheté quand les taux étaient très bas (inférieurs à 1% pendant plusieurs années avant 2022), reste, lui, à des taux planchers, ce qui pénalise l’ensemble «et dilue à la baisse les rendements moyens», explique Cyrille Chartier-Kastler, président du site Good Value for Money. «L’effet d’inertie est très fort et freine la remontée du rendement des fonds garantis en euros», confirme Philippe Crevel, président du Cercle de l’épargne.
Les assureurs n’y peuvent pas grand-chose, c’est en effet de cette manière que fonctionnent leurs fonds garantis en euros! Pour autant, ils n’ont pas dit leur dernier mot et tous réagissent pour éviter d’être pillés par le Livret A. Certains comme la Carac ou la MACSF ont décidé de supprimer les frais sur versement pendant une certaine période (les contrats souscrits par Internet n’en facturent jamais).
La plupart d’entre eux ont aussi déjà sensiblement monté leur rendement en 2022 et «ils vont continuer de le faire cette année», dit Laurent Monet, responsable épargne de la banque de détail en France de BNP Paribas, chez qui la performance avait presque doublé l’an dernier, passant à 2,04% contre 1,10% en 2021.
Mais pour éviter les retraits massifs et surtout attirer de nouveaux versements (cet argent frais leur permet d’acheter plus d’obligations à bon taux et donc d’augmenter plus rapidement la performance du fonds en euros), ils vont parfois plus loin que ce taux facial et proposent des taux majorés ou bonifiés, qui dans certains cas peuvent les porter au niveau de rendement du Livret A, autour de 3,5% à 4% dans le meilleur des cas (attention, les gains de l’assurance vie supportent des prélèvements sociaux de 17,2% et parfois de l’impôt). «Notre stratégie de bonus nous permet de suivre la remontée des taux et de faire bénéficier nos clients de meilleurs rendements», confirme Corentin Favennec, directeur des partenariats de Generali Patrimoine.
Ces bonifications de taux ne sont toutefois pas sans contrepartie, puisque pour en profiter il vous faudra investir une partie plus importante de votre épargne sur les unités de compte (UC) de l’assurance vie. Ces supports potentiellement plus rémunérateurs, car investis sur les marchés actions, immobilier, capital-risque ou autres, sont beaucoup plus volatils et comportent un risque de perte en capital. Generali propose par exemple d’augmenter votre rendement de 100 points de base (1%) sur chacun de vos versements, mais à condition d’avoir 50% d’UC sur votre contrat (lire le tableau).
Attention, seuls les versements nouveaux en profitent, votre stock d’épargne continuant, lui, à être rémunéré au taux «normal», non bonifié du contrat. Aux assurances du Crédit mutuel ou chez AG2R La Mondiale, l’offre est même valable pour deux ans, en 2023 et en 2024! AG2R La Mondiale cumule même deux bonifications: 1,75% si votre versement est investi au moins à 20% en UC et 1% supplémentaire si votre contrat dans son ensemble est placé à 40% au moins en UC. Parmi ces offres, notons celle de la Carac, qui propose 3% de rendement sur tous les versements, sans condition de détention d’UC.
Vous l’aurez compris, dans cette période où les assureurs sont plus que jamais en quête d’argent frais, vous avez tout intérêt à comparer les offres et à faire jouer la concurrence.
Lancer un fonds garanti en euros ? Aucun assureur ne s’y était risqué ces dernières années. Pourquoi ? Parce que ces fonds sont investis majoritairement en obligations et, avant 2022, leur rendement était très faible, voire… nul, et le rendement servi aux assurés aurait été du même acabit. Mais, avec la hausse des taux, tout a changé ! Les obligations sont à nouveau rémunératrices, l’OAT 10 ans (obligations assimilables du Trésor de l’Etat français), dont les assureurs sont friands, offrait ainsi début septembre une performance légèrement supérieure à 3%, quand elle était encore négative ou toute proche de zéro entre 2019 et 2020 par exemple !
Dans ces nouvelles conditions de marché, la création d’un fonds garanti en euros est pertinente. Une occasion saisie opportunément par Corum et Ampli Mutuelle, qui en ont dévoilé un tout neuf en 2023. «C’est désormais un avantage concurrentiel de taille, car, contrairement aux autres assureurs, nous ne sommes pas plombés par un stock d’obligations achetées en période de taux bas et qui rapportent donc très peu», explique Amandine Lezy, responsable de l’assurance vie au sein du groupe Corum.
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