Les fonds d’investissement éco-responsables ou fonds durables sont des placements financiers dont la vocation n’est pas uniquement de procurer une performance financière aux souscripteurs. Ils tiennent également compte de critères environnementaux, sociaux et de bonne gouvernance (ESG), aussi appelés critères extrafinanciers. Investissement socialement responsable (ISR), labels et fonds labellisés, fonds verts, fonds solidaires… Tour d’horizon des fonds d’investissement responsables.
Les fonds durables ou fonds éco-responsables sont une catégorie de fonds d’investissement visant à tenir compte, en complément d’une performance financière, des enjeux environnementaux, sociaux et de bonne gouvernance (ESG) dans leurs stratégie d’investissement et leur sélection de titres. C’est pour cela que les fonds durables ou éco-responsables sont aussi appelés fonds ESG. La forme la plus courante de fonds durables est ce que l’on appelle en France l’investissement socialement responsable (ISR) ; mais il existe aussi d’autres approches, comme la finance solidaire.
Un fonds durable ou éco-responsable est un portefeuille d’actions ou de titres de dettes (obligations), géré par une société de gestion, tout comme un fonds classique ; la seule différence avec ces derniers est la prise en compte des enjeux extrafinanciers dans le choix des titres, alors qu’un fonds classique se limite à ne prendre en compte que des critères purement financiers dans sa sélection.
Les fonds éco-responsables peuvent prendre la forme :
Ces différents types fonds sont aussi connus sous le nom générique d’OPC (organismes de placement collectifs). > En savoir plus : Sicav et FCP : définition, avantages, frais, fiscalité des OPC
Les fonds éco-responsables ou durables n’obéissent à aucune définition juridique en tant que telle : ce sont des termes utilisés dans le langage courant, correspondant à une grande famille de fonds. Ces fonds peuvent être identifiés de plusieurs manières.
> Classification selon le règlement européen SFDR :
Voir la rubrique dédiée à la réglementation SFDR
> Obtention d’un label de finance durable :
Les labels visent à offrir une meilleure visibilité des produits de finance durable vis-à-vis des épargnants, et à donner des gages de confiance, les labels étant accordé par des tiers après audit indépendant, à partir d’un cahier des charges dont les exigences varient d’un label à l’autre.
L’investissement dans un fonds éco-responsable peut s’effectuer au sein :
Dans le cadre des enveloppes de détention assurantielles (assurance vie, capitalisation, PER), le choix de fonds éco-responsables peut intervenir :
Il existe des gestions pilotées ou mandat 100% ISR, comme celles (liste non exhaustive) :
Que ce soit en agence bancaire, auprès d’un conseiller en gestion de patrimoine (CGP), d’un courtier en agence ou en ligne, un épargnant souhaitant investir dans des fonds éco-responsables ou solidaires peut en faire la demande auprès de son intermédiaire.
Pour être certain que les investissements effectués sont en phase avec les valeurs et les convictions de l’épargnant sur le plan social et/ou environnemental, celui-ci a tout intérêt, avant d’investir, à regarder la composition des fonds dans les reportings. L’analyse des sociétés dans lesquelles le fonds investit permet d’identifier d’éventuelles sociétés incompatibles avec le mode de pensée de l’épargnant.
Pour faire un choix pertinent en matière d’investissement plus durable, l’épargnant peut privilégier :
ISR signifie investissement socialement responsable. C’est une approche de l’investissement dans les entreprises et les émetteurs de titres de dettes menée par les sociétés de gestion de portefeuille (SGP), basée sur l’analyse des politiques environnementales, sociales et la gouvernance (ou critères ESG), réalisée en complément de l’analyse financière traditionnelle. Un fonds ISR ou labellisé ISR tient forcément compte de ces critères ESG.
Un fonds peut être ISR sans être labellisé, si la société de gestion décide de ne pas être contrainte dans ses choix d’investissement par les critères de labellisation.
Historiquement appliqué aux fonds d’investissement en actions et en obligations, l’ISR se décline désormais dans les politiques d’investissement :
L’ISR regroupe une grande diversité d’approches et des niveaux d’engagement très différents d’une société de gestion et d’un fonds à l’autre :
Un fonds ISR repose sur une analyse extrafinancière des entreprises, reposant sur trois piliers :
Pour les sociétés de gestion, la prise en compte de ces critères permet :
Le Label ISR a été lancé par l’État français en 2016 et doit faire l’objet d’une réforme dans les prochains mois. Il a pour objectif de favoriser l’orienter de l’épargne vers le financement d’une économie plus durable, en distinguant les fonds d’investissement appliquant une méthodologie rigoureuse en matière de prise en compte des enjeux environnementaux, sociaux et de bonne gouvernance. C’est un label généraliste.
Le label ISR compte, au 31 décembre 2021 (source Novethic) :
Ce label fait l’objet d’une attribution pour trois ans renouvelables. L’octroi est réalisé par l’un des  trois organismes d’audit suivants, certifiés par le Comité Français d’Accréditation (Cofrac) :
Le label ISR offre aux épargnants une garantie sur :
Pour obtenir le label ISR, un fonds doit exclure de son univers d’investissement 20% des valeurs les moins bien notées (élimination des plus mauvaises valeurs au titre des critères ESG).
S’il permet de certifier la rigueur du processus d’investissement mis en place par les sociétés de gestion, le label ISR n’offre aucune garantie « sur le contenu des portefeuilles », comme le signale l’Inspection générale des finances (IGF) dans un rapport remis en janvier 2021. Autrement dit, la labellisation ISR n’est pas un gage d’exclusion d’activités contribuant au réchauffement climatique ou ne respectant pas le bien-être des salariés au travail. On peut donc trouver dans un fonds labellisé ISR des actions :
Par exemple, la labellisation ISR n’a pas permis aux fonds concernés d’échapper à la controverse née de la publication du livre Les fossoyeurs, dénonçant les dysfonctionnements et les situation de maltraitance des résidents au sein du groupe Orpea, coté en Bourse sur Euronext Paris, dont ils étaient actionnaires.
Pour les détracteurs de l’investissement socialement responsable (ISR), du label ISR et certains professionnels parmi les plus engagés, la prise en compte des critères ESG est :
Le label Greenfin est un label thématique d’État, administré par le ministère de la transition écologique. Accordé à des fonds éco-responsables, il a été lancé fin 2015 à l’occasion de la COP 21, sous le nom de label Transition Énergétique et Écologique pour le Climat (TEEC). Il a pour objectif de favoriser l’orientation de l’épargne vers le financement d’une économie plus respectueuse de l’environnement et moins émettrice en carbone. On parle également de label de finance verte.
Le label Greenfin est plus exigeant que le label ISR en matière de prise en compte des enjeux environnementaux. Il prévoit expressément l’exclusion des fonds des sociétés intervenant dans les secteurs :
De même, les fournisseur de ces industriels sont exclus lorsqu’ils réalisent au moins 33% de leur  chiffre d’affaires auprès des clients appartenant à ces secteurs d’activité.
En outre, sont exclues les sociétés réalisant au moins 33% de leur chiffre d’affaires :
Le label Greenfin offre une garantie de transparence sur la composition du fonds, dans la mesure où un inventaire annuel de toutes les lignes composant le portefeuille d’un fonds labellisé doit être publié.
Comme le label ISR, le label Greenfin est octroyés par un organisme labellisateur tiers, parmi les suivants :
L’offre de fonds labellisés Greenfin ouverts aux particuliers est réduite. On compte, à fin 2021, près de 80 fonds Greenfin, mais seulement une vingtaine sont ouverts aux particuliers. Parmi ceux-ci, ont peux citer les fonds suivants (liste non exhaustive) :
Le label Finansol est un label privé créé en 1997 afin de permettre à l’épargnant de distinguer les placements solidaires (dont les fonds, mais pas uniquement) des autres produits financiers. Il est géré par l’association FAIR, né de la fusion entre Finansol et l’Impact Invest Lab.
Décerné par un comité indépendant, le label Finansol permet d’identifier les placements contribuant à financer le secteur de l’économie sociale et solidaire (ESS), qui comporte des activités génératrices d’utilité sociale et/ou environnementale parmi les suivantes (liste non exhaustive) :
Le label offre une garantie :
Le mécanisme de solidarité (façon dont l’épargne est) peut se matérialiser comme suit :
Le Label Finansol est décerné pour un an renouvelable ; il fait l’objet d’un contrôle annuel.
On dénombre une trentaine de fonds solidaires labellisés Finansol accessibles aux particuliers (relevé ToutSurMesFinances le 7 février 2022) :
Le label CIES est l’un des plus anciens labels de finance durable existant en France, dédiés aux fonds d’épargne salariale. Créé en 2002, il est administré par le Comité intersyndical de l’épargne salariale (CIES), qui réunit la plupart des principaux syndicats de salariés :
Le label CIES a pour objectif de garantir aux salariés :
Le label CIES, accordé pour quatre ans au travers d’une procédure d’appel d’offres, a fait l’objet d’un renforcement de ses exigences sociales lors du dernier appel d’offres lancé en janvier 2021.
Le 7 octobre 2021, le CIES a annoncé la sélection de 79 fonds d’épargne salariale labellisés gérés par les dix sociétés de gestion suivantes :
Tout contrat d’assurance vie multisupports doit comporter des fonds éco-responsables proposés comme supports en unités de compte, en complément du fonds garanti en euros. Depuis le 1er janvier 2022, le Code des assurances (article L. 131-1-2) impose en effet aux compagnies d’assurance de proposer, au sein de chaque contrat ouvert à la commercialisation :
En 2020 et 2021, les contrat d’assurance vie devraient comporter au moins l’un de ces trois supports.
Les fonds d’investissement doivent, en application du règlement européen SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) entrée en vigueur le 10 mars 2021, faire l’objet d’une classification selon leur objectif en matière d’investissement durable.  Les fonds sont ainsi identifiés selon trois catégories appelées articles :
Le règlement SFDR est une norme d’exigences minimales, visant à éviter le greenwashing ou « l’ESG washing » dans la communication faite par les sociétés de gestion sur leurs fonds.
Dans le cadre de ce règlement, les sociétés de gestion doivent, entre autres, communiquer dans leur documentation précontractuelle :
Quels sont les meilleurs fonds éco-responsables ? Depuis cette année 2022, ToutSurMesFinances.com récompense, à partir des données de Morningstar et avec l’aide d’un jury indépendant pour le grand prix du jury (composition en bas de page) les meilleurs fonds dans différentes catégories en décernant des prix, les TOP fonds éco-responsables. Analyse et avis sur les fonds primés en 2022.
Société de gestion : Ecofi
Avis du jury
« Première société de gestion avec le statut d’entreprise à mission, disposant d’une gamme de fonds ouverts 100% ISR et employant des personnes en situations d’handicap (c’est suffisamment rare dans l’industrie de la gestion d’actifs pour être signalé), Ecofi propose, avec le fonds Ecofi Trajectoires Durables, un fonds offrant de belles performances financières sur 5 ans, et tout particulièrement en 2019 et en 2020, traduites par l’obtention de 5 étoiles Morningstar. Ce fonds conforme à l’article 9 de la réglementation SFDR dispose de 4 Globes selon le Morningstar Sustainability Rating, résultant d’un processus d’analyse ESG exigeant effectué en amont de l’analyse financière ».
Indicateur de risque et de rendement (SRRI) : 6
SFDR Article 9
Société de gestion : La Financière de l’Échiquier (LFDE)
Avis de la rédaction
« Ce fonds se distingue par une excellente performance sur 3 et 5 ans, tout particulièrement en 2020 avec une performance de plus de 16% à comparer à une performance négative pour son indice de référence  (MSCI Europe NR).
Titulaire d’un label ISR ou équivalent dans trois pays (France, Belgique et Allemagne), ce fonds est l’un des premiers en Europe à s’être lancé, dès 2017 en s’adossant sur les objectifs de développement durable (ODD) des Nations-Unies. Un rapport d’impact annuel permet de mesurer la contribution des sociétés du portefeuille du fonds à ces ODD ».
Indicateur de risque et de rendement : 6
SFDR Article 9
Société de gestion : Allianz Global Investors (Allianz GI)
Avis de la rédaction
« Investi sur les thématiques du capitalisme familial et de l’actionnariat salarié, ce fonds actions de grandes et moyennes capitalisations françaises sélectionnées affiche la meilleure performance financière de sa catégorie sur 1 an, des frais modérés et une surperformance systématique sur toutes les périodes analysées (1, 3 et 5 ans), de même que dans la durée. 12% du portefeuille est investi dans des entreprises exposées aux activités « vertes » et l’intensité carbone est inférieure de 11% à son indice de référence ».
Indicateur de risque et de rendement : 6
SFDR Article 8
Société de gestion : Allianz Global Investors (Allianz GI)
Avis de la rédaction
« Le fonds Allianz Europe Equity Growth Select, exposé aux actions européennes y compris hors zone euro, affiche d’excellentes performances financières et une surperformance par rapport à son benchmark sur 1, 3 et 5 ans, avec des frais modérés. Du côté des paramètres extrafinanciers, le fonds affiche une intensité carbone contenue, trois fois inférieure à celle de son indice de référence ».
Indicateur de risque et de rendement : 6
SFDR Article 8
Société de gestion : Comgest
Avis de la rédaction
« Une génération d’alpha impressionnante, incontestablement les meilleures performances financières sur 1 et 5 ans constatée sur le périmètre de fonds étudiés, grâce notamment à un profil plus défensif que le marché lors des phases de correction.
Du côté des paramètres extrafinanciers, le fonds affiche une exposition nulle du portefeuille aux énergies fossiles et une emprunte carbone nettement inférieure à celle de son indice de référence. Le fonds est labellisé Luxflag (le label ISR luxembouegeois) ».
Indicateur de risque et de rendement : 6
SFDR Article 8
Société de gestion : NN IP
Avis de la rédaction
« Des performances financières et une surperformances remarquables sur 3 ans, tout particulièrement en 2020 où le fonds a dégagé une performance de plus de 22%, plus de trois fois supérieure à celle de son indice de référence (l’indice MSCI World NR), sachant que l’objectif du fonds est de dépasser la performance de cet indice de référence sur plusieurs années.
Le fonds applique une politique d’exclusion stricte vis-à-vis  de sociétés impliquées notamment dans  la production de produits liés au tabac, l’extraction de charbon thermique et/ou la production de sables bitumineux. Son intensité carbone est faible, la société de gestion cherchant à abaisser celle-ci par sa sélection de titres ».
Indicateur de risque et de rendement : 6
SFDR Article 9
Société de gestion : ODDO BHF
Avis de la rédaction
« Ce fonds, qui appartient à la gamme ODDO BHF Polaris, est le plus performant de sa catégorie sur 1, 3 et 5 ans. Il se caractérise par une poche d’actions comprise entre 70 et 100% investie dans des titres de qualité pour viser une appréciation du capital à long terme, tout en limitant les fluctuations de marché.
On observe une absence totale d’exposition du portefeuille aux énergies fossiles tune approche ESG de type best-in-class, privilégiant les entreprises les mieux notées de son univers d’investissement ».
Indicateur de risque et de rendement : 5
SFDR Article 8
Le jury des TOP Fonds éco-responsables 2022 est composé de :
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